本文首发于2026年6月22日至2026年6月28日《资本》、《The Edge Malaysia Weekly》
TENAGA Nasional Bhd（吉隆坡：国能) 资本支出 (capex) 的增加被广泛认为是马来西亚数据中心 (DC) 繁荣的直接后果。
但这家公用事业巨头面临的挑战远不止于此。未来十年，中国必须同时为亚洲增长最快的数据中心市场之一提供电力，扩大可再生能源 (RE) 容量，并取代计划退役的 6,400 兆瓦燃煤发电。
这项任务的规模是巨大的。分析师估计，到 2031 年，即使考虑到已经在开发的项目，该国可能需要多达 12GW 的新一代发电容量才能保持健康的储备裕度。
对于投资者而言，其影响远远超出了 DC 范围。避免未来供应紧缩的竞赛正在整个电力价值链中创造机会——从输电线路和变电站到电池存储系统、可再生能源基础设施和发电资产。
与此同时，国能的支出计划也说明了机遇的巨大。其三年资本支出计划预计将从 RM21 跃升…
